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三大风险“突袭” 矿产信托或面临退烧

2019-12-03 01:16:36来源:励志吧0次阅读

既房地产退烧之后,矿产资源信托这一近年来持续升温的信托种类也正面临类似的遭遇。所不同的是,房地产信托的下行来自于宏观调控以及监管层的压力,信托公司实现全身而退并非难事,而矿产资源信托的退出则复杂很多。

矿产信托增速放缓

“从某种程度上讲,矿产资源信托正遭受着比房地产信托更大的危机,矿产信托的兴起本身就是房地产信托严管之后信托公司退而求其次的选择,而矿产资源信托的退出则要面临更多限制。”近日接受《证券日报》记者采访的信托公司人士指出。

“事实上,很多大的信托公司不具备这类专业性的人才,因此对矿产资源信托也不具备足够的风险控制能力,很多信托公司都是看融资方的性质来决定做或者不做这个项目,而项目本身资质反而不会成为考虑的关键。”南方某第三方公司老总对本报记者表示。

不过这还不能解释为什么今年上半年矿产资源信托无论同比还是环比都上涨,尽管增速已经放缓。矿产资源信托除了在评估、人才等多方面受到质疑之外,近年来经济下行导致的煤炭价格跳水,民间借贷等因素亦推高了该类信托计划的风险系数。但是迫于经营压力,信托公司的脚步并未明显放缓。

据用益信托工作室不完全统计,2012年上半年共有26家信托公司参与成立了86款矿产资源类信托产品,融资规模为263.78亿元。与去年同期相比,成立产品数量增加40款,同比上涨89.96%;融资规模同比涨幅达到196.12%,增长近2倍;而与2011年下半年相比,成立产品数量减少16款,环比下降15.69%,但融资规模略有上涨,环比涨幅为3.88%。由此来看,2012年上半年成立的产品平均规模较去年上涨,融资总规模在行业整体下滑的情况下实现上涨,表现优于行业总体。

2012年上半年成立的86款矿产资源类信托产品的平均期限为1.77年,平均收益率为10.13%。预期收益水平同比上涨10.47%,环比上涨1.3%。而前文中统计今年上半年发行的产品收益较去年环比下降,这主要是因为今年上半年成立的产品中有7款是去年年末发行的产品,收益较高,因而拉高了成立产品的平均收益水平。

“其实我个人认为矿产资源信托目前的平均期限较短,矿产信托的发行要考虑开采周期、开工时间等很多因素。目前信托资金的注入对矿产公司而言更多是盘活资产,信托资金的灵活性难以得到体现。”上述信托公司人士指出。

应注意三点风险

2012年上半年,矿产资源类信托产品发行数量及规模环比出现下滑,而6月爆出的中诚信托30亿矿产信托项目兑付问题更是将矿产资源类信托推到了风口浪尖,矿产资源类信托产品的风险问题再次引起投资者及市场强烈关注。

用益信托指出,首先是矿产资源类信托产品的风险问题,这类产品的风险点主要有三个:第一是方面的风险,矿产资源类信托产品涉及到的矿业权,由于我国物权法规定,矿产资源属于国家所有,因此在交易中会涉及到相关的问题,今年三月由发布的《矿业权交易规则》(试行)对矿业权交易机构、矿业权交易行为、交易流程及公告、登记等作了详细规定。有了这一规定以后,矿产资源类产品涉及到的矿业权问题将有法可依,信托公司、融资方和投资者在识别、防范这一法律风险时将更加程序化、方便和有效。

第二是估值风险,一方面我国目前还没有较权威的估值机构,而矿产资源多为地下资源,如何准确估值成为当前的一个客观性风险;另一方面,融资方或项目方和估值机构联合作假风险,由于没有权威的估值机构,对选择估值机构没有强制规定,加上在估值时使用何种估值方法也没有统一规定,因此选择不同的估值机构及估值方法对最后的估值结果可能会得出不同的结论,而正因为这种差异,使得融资方或项目方联合估值机构利用该差异对估值产生认为影响。

第三是市场风险,从今年5月开始,煤炭市场进入整体低迷,煤价持续下跌,出现这一情况的根源在于供过于求的煤炭“过剩”。煤炭市场供过于求现状短期内难以改变,煤炭价格还有一定的下跌空间,这对矿企将会是一次沉重的打击,矿产品价格下跌,产品入库压港,企业资金回流不畅,对已经通过信托融资的企业,要密切关注其资金动向,及时防范到期兑付风险;而需要融资的矿企,信托将会是其选择的又一重要融资工具,但信托公司应充分履行尽职调查职责,对项目的风险及到期还款能力等进行详细的调查和分析,做好风险控制,保障投资者资金安全。(徐天晓)

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