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日常消費品大眾品估值上升趨勢仍將延續薦4

2020-01-17 01:39:05来源:励志吧0次阅读

日常消费品:大众品估值上升趋势仍将延续 荐4股 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

行业观点:大众品估值上升趋势仍将延续9月日,沪深 00出现回调,食品饮料子板块中部分调味品、休闲食品、乳制品公司涨幅领先,茅台为首白酒板块跌幅领先中秋前最后一周白酒板块下跌可能是因为中秋旺季不旺兑现,且业内普遍预计核心观测指标茅台一批价节后将继续下跌参考中秋前不断加大整风力度做法,市场对2014年春节预期也相应下调

对此,我们坚持中期策略判断,即需求同比增速环比已走平,但企业报表同比增速将继续下滑,预计好转至少要到2Q14大众品仍是市场热点,一方面白马股如贝因美、伊利、双汇等保持了强者恒强势头,另一方面这些公司估值渐高也打开了其他公司的估值空间,尤其是利润增速可能加快的公司更易受市场追捧我们预计大众品估值整体上升趋势仍将延续

本周维持推荐四家重点公司:大北农、贝因美、伊利股份、双汇发展大北农猪饲料业务正高速增长,且业务扩张导致的利润率低点已在2Q1 兑现,预计 Q1 开始净利增速将逐季走高,利于股价上涨虽媒体报道的扶持名单未见贝因美,但作为国内婴幼儿奶粉营收规模第一的企业,贝因美会显著受益于对国产品牌的支持措施,如加强对假洋品牌奶粉监管等,贝因美面临竞争环境改善情况可能持续,股价仍有上升潜力通过产品直接提价和推动高档产品占比上升,伊利完全有能力消化原奶价格上涨压力1H14管理层出售股票预期下,伊利仍是2H1 投资者首选受益于母猪存栏充足抑制猪价大幅上升,9月份后猪价环比已开始走平,预计后续不会大涨,且1H14猪价更可能温和下跌,利好双汇发展2H1 甚至1H14净利稳定增长

投资组合:大北农(25%)、贝因美(25%)、伊利股份(25%)、双汇发展(15%)、中炬高新(10%)平安重点公司 Q1 季报预览基于我们的估计与测算,我们汇总重点跟踪食品饮料公司 Q1 如下:白酒重点公司中, Q1 净利增速预测由高至低分别为:青青稞酒(17.4%)、贵州茅台(16.7%)、泸州老窖(12.5%)、洋河股份(-11.0%)、古井贡酒(-24.0%)、五粮液(-24.6%)、山西汾酒(- 0.0%)、沱牌舍得(- .1%)、酒鬼酒(-79.0%)非白酒重点公司中, Q1 净利增速预测由高至低分别为:南方食品(287.2%)、贝因美(64.7%)、伊利股份(29.5%)、大北农(22.2%)、双汇发展(19.2%)、安琪酵母(10.6%)、青岛啤酒(10.0%)、古越龙山(5.6%)、张裕(-20.5%)

风险提示:三公治理从严时间和力度超预期;重大食品安全事件风险

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