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造纸印刷包装:生活用纸市场交投平淡 家具市场希冀地产复苏

2019-10-09 14:45:35来源:励志吧0次阅读

造纸印刷包装:生活用纸市场交投平淡 家具市场希冀地产复苏 2012-11-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

生活用纸市场交投平淡,行业龙头受惠低价木浆本周,河北地区针叶浆价格出现下滑,纸厂多稳价观望,交投情况平平。价格方面,除山东部分纸厂下调出厂价200元/吨外,其余地区纸价持稳。我们认为在市场需求持续不振的背景下,短期内纸厂提价难以得到有力支撑,生活用纸市场难见爆发式增长。同时,木浆价格仍在历史低位徘徊,预计普遍库存在6个月以上的生活用纸龙头企业将能受惠。继续给予生活用纸行业“买入”评级,H股推荐恒安国际、维达国际,A股推荐中顺洁柔。

百城价格指数连续五个月上涨,家具市场寄望于地产复苏10月份“百城价格指数”自6月份止跌后连续第五个月环比上涨,涨幅与上月持平,进一步释放出楼市回暖的信号。我们认为房地产和家具市场最艰难的时期已经过去,家具市场有望受益于房地产市场的复苏。而定制家具行业由于主要面对结婚装修的人群,个性化定制符合年轻人消费品位,表现将好于整体家具行业。给予定制衣柜行业唯一标的索菲亚“买入”评级。

溶解浆价格继续低位徘徊,行业性复苏仍需纺织需求支撑本周,溶解浆相关产品价格基本与上周持平,只有赛得利下调出厂价100元/吨。同时受到全球宏观经济低迷和下游纺织需求不足的影响,国内棉浆粕、皮棉价格持续在低位徘徊。鉴于短期内溶解浆题材难见产销两旺的真正改善,投资时机尚未来临,我们对相关上市公司暂不予推荐。

包装行业下游需求分化明显,持续关注内需消费增长最新数据显示,9月份下游市场的产量增速继续分化:部分家电产品增速加快,食品饮料和日用化妆品的增长最为稳健。综合考虑公司经营管理的稳定性,我们依次推荐业绩弹性大的行业龙头永新股份、合兴包装和通产丽星。

风险提示经济增速超预期下滑,木浆与包装原料超预期上涨。

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