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友好集團600778新開門店費用壓力較大

2019-11-09 07:31:56来源:励志吧0次阅读

友好集团(600778):新开门店费用压力较大

基础数据: 2012 年03 月31 日

中报业绩低于预期公司12H1 实现营业收入22.53 亿,同比增长30.72%;营业利润6490.4 万,同比下滑13.86%;归属于上市公司股东净利润6281.3 万,同比下滑5.12%;EPS 为0.202 元,低于预期

未确认房地产是业绩低于预期的主因在之前的预测中,我们假设公司6 月份房地产确认利润1000 万,贡献EPS 约0.03 元,但因预售房屋尚未达到收入确认条件,公司12H1 未确认房地产,导致业绩低于预期

乌市老店稳定增长、地市州新店高速增长保障收入强劲增长公司12Q2 实现营业收入10.34 亿,同比增长29.61%,延续12Q1 强劲增长态势,12H1 收入同比增长30.72%,高于行业平均水平我们认为,公司收入增长主要来自乌市老店稳定增长、地市州门店高增长1.乌市老店:在终端消费需求放缓、乌市"田"字道路建设影响友好商圈客流等不利因素下,公司门店仍实现收入18.08 亿,同比增长20.45%,实属不易2.地市州门店:次新店伊犁天百实现营业收入8983 万,同比增长210.36%;库尔勒12 年新开彼此满意超市、亿家汇好超市,另加库尔勒天百共实现收入1.74 亿,同比增长103.83%;奎屯购物中心12 年4 月29 日开业,贡献收入3682 万,增长势头迅猛

促销、新开门店拖累综合毛利率公司12H2 综合毛利率为19.89%,较去年同期减少0.87 个百分点;12Q2 综合毛利率为19.49%,较去年同期减少0.82 个百分点我们认为,毛利率的下滑主要原因是打折促销、新开门店1.打折促销:公司在终端销售需求放缓的情况下,为了保障销售增速而进行了形式多样的打折促销活动,导致毛利率下降,例如乌市老店毛利率为18.96%,同比减少0.52 个百分点2.新开门店:新疆地广人稀,城市之间交通不便,供应商供货意愿不强,在周边地市州新开门店需以低扣点吸引供应商,12 年公司新开门店主要集中在库尔勒、奎屯,库尔勒毛利率为11.37%,同比下降0.76个百分点,奎屯毛利率仅为9.67 个百分点,公司在周边地市州开店必然拖累整体毛利率水平

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